Hvorfor kræver den højere rente vores opmærksomhed?
Først er det relevant at minde om, at selvom renterne nu er højere, så befinder vi os ikke på et historisk højt renteniveau. I mange år vænnede vi os til meget lave renter. Det gjorde det billigt at låne, attraktivt at investere og lettere at finansiere både boligkøb og virksomhedsvækst.
Rentestigningerne kan af den grund opleves som markante. Men vi er nærmere tilbage ved mere normale rentetilstande ud fra et historisk perspektiv. Det ændrer dog ikke ved, at rentevirkeligheden nu er en anden end det lave niveau, vi kommer fra – og at rentestigningerne har betydning for økonomien og de valg, vi træffer.
Boligejeren får mindre råderum
For den almindelige forbruger, og for boligejeren i særdeleshed, viser effekten sig først og fremmest i budgettet. Når renterne stiger, bliver det dyrere at finansiere gæld, og en større del af indkomsten går derfor til rente og dermed boligudgifter.
Samtid oplever vi stigende priser på alt fra dagligvarer til energi, og kombinationen betyder mindre rådighedsbeløb og deraf ofte et mere forsigtigt forbrug.
De højere renter påvirker også boligmarkedet. Da renten var på et lavere niveau, kunne flere finansiere et dyrere boligkøb. Nu begrænser renten i højere grad købekraften. Det bidrager til at lægge en dæmper på efterspørgslen på boligkøb og agerer dermed også en bremse på boligpriserne.
Virksomheder møder samme udfordringer
For virksomheder er mekanismen langt hen ad vejen den samme. Blot i større skala. Rentestigningerne gør det dyrere at finansiere og en større del af virksomhedens indtjening går til renteomkostninger frem for investeringer og udvikling. Ligeledes skærpes kravene til låntagere, som kan gøre det vanskeligere at finansiere vækst.
Læg dertil at virksomhedens kunder typisk oplever de præcis samme udfordringer – og hvis både virksomhed og forbrugere er tilbageholdende, kan det medføre aftagende efterspørgsel, som påvirker videre igennem økonomien.
Højere renter stiller større krav til økonomisk disciplin, og du bør forholde dig aktivt til gæld, likviditet og risici...
Investorer får et alternativ
De seneste år har aktiemarkedet været det naturlige valg for mange investorer. Med de meget lave renter opstod fænomenet ”TINA” – There Is No Alternative. Det billede har ændret sig nu.
Obligationer giver nu igen et afkast, som vil være interessant for flere investorer, og som derfor vil (eller burde) flytte kapital fra aktier til obligationer.
Det kan også betyde at investorerne vil se anderledes på prissætningen af aktier. Når det risikofrie alternativ bliver bedre, vil en rationel investor betale mindre for en mulighed, der indebærer risiko, hvilket alt andet lige vil få aktiekurserne til at falde.
Det samme kan gælde, når kapitalfonde handler med virksomheder. Når finansieringen bliver dyrere, ændrer regnestykket sig for, hvor meget man kan betale for en virksomhed. Højere renter kan derfor bidrage til lavere salgspriser på de virksomheder, fondene skal sælge videre.
Også stater mærker konsekvensen
De samme mekanismer følger fra forbruger til virksomheder, og det gælder også for stater. For stater bliver det også dyrere at finansiere gæld. Lande med store underskud, og med voksende gæld, skal løbende refinansiere lån og udstede nye obligationer. En konsekvens af dette er, at en større del af skatteindtægterne går til renteudgifter fremfor velfærd, investering og udvikling.
For de mest forgældede lande kan det udvikle sig til en udfordrerne spiral, hvor stigende renteudgifter kræver yderligere låntagning. Eneste vej ud af spiralen er at håbe, at væksten fortsætter i et højere tempo end gælden stiger. Hvis ikke det lykkedes, så er det højere skatter og reduktion i de offentlige udgifter. Det gør ikke spiralen bedre.
Hvad kan vi gøre?
Indtil nu har økonomien vist sig at være relativt robust – måske også mere end mange forventede. I forklaringen kan ligge at beskæftigelsen er høj, at nogle virksomheder har skruet op for investeringer og at lønningerne i mange tilfælde er steget i takt med inflationen.
Men højere renter stiller større krav til økonomisk disciplin. Uanset om du er boligejer, virksomhed eller investor, er det derfor værd at forholde sig aktivt til sin gæld, likviditet og risici. Som nævnt ikke fordi renteniveauet er ekstraordinært højt, men fordi det stigende renteniveau påvirker økonomien på en række parametre og det kræver en tilpasset tilgang til økonomiske prioriteringer.
Vi hjælper også gerne dig
Har du spørgsmål til, hvordan vi kan hjælpe dig, er du altid velkommen til at kontakte os for en uforpligtende snak om dine muligheder.
Vi indleder altid gerne med en afklaring af dine ønsker og behov samt hvilken værdi, vores rådgivning kan tilføre dig og din økonomi.
